2013年三季度中国股市有所回暖，上证指数上涨9.88%，但主板与创业板冰火两重天的畸戏仍在继续上演，创业板在上半年大涨41.72%后，三季度仍然大涨35.21%。但10月份以来，形势在悄然中发生了变化：以传媒板块为首的创业板在最近一周出现了较大幅的调整。

　　三季度股票市场的主要逻辑是宏观经济有企稳回升态势，但力度较弱。市场整体估值不高，下跌空间不大，因而市场在预期经济转型中寻找机会，以创业板为代表的转型受益股越发受到资金的追捧，加上羊群效益和赚钱效应的刺激，众多概念如手游、去IOE、自贸区、二胎、土地流转等纷纷上场，局部繁荣市场已然形成。

　　展望四季度，有两点值得关注：一是经济回升态势能否延续；二是市场期待的11月份举行的将确定今后五年宏观经济纲领和路线的十八届三中全会。

　　我们认为，在目前点位上，虽然创业板屡创新高，但其中较多的概念股已经包含了较大的泡沫成分，资金与“眼球经济”的推动在其中起了越来越大的作用，存在的风险也越来越大，目前应考虑规避。另一方面，我们认为虽然经济难以大幅反弹，但企稳的概率较大，在估值切换的四季度，业绩稳定增长的价值股一般情况下每年都会有一段表现的时间和空间，而在此之前越惨淡，在最后上扬的机会也越大。